3月以来，原料硫黄价格大幅攀升，月度涨幅超过43%并屡创新高，叠加硫酸价格同步走高，强力推升磷酸一铵生产成本。尽管成本端对价格形成明显支撑，但因政策调控及下游需求偏弱，市场涨势受限，磷酸一铵行情进入高位僵持阶段。
3月，国内磷酸一铵市场呈现先涨后稳、高位盘整走势，全月累计上涨200元（吨价，下同）左右，湖北地区55%粉状磷酸一铵主流出厂价多在3850~4050元，高位价格达4100元。
月初，受中东地缘局势影响，硫黄价格快速上涨，企业成本显著抬升，厂家多停报惜售，市场货源收紧，下游刚需补库带动价格上移。月中，硫黄、硫酸价格持续走高，叠加运费上涨，企业成本压力加剧，限量接单支撑价格继续上行。3月中下旬，硫黄价格接近6000元，企业报价冲高至4000~4100元，但下游追高谨慎，高价成交偏弱。
3月第四周，随着行业相关保供稳价会议的召开，国内磷铵市场调控力度进一步加强，磷酸一铵限价政策落地实施，重点保供企业相继将出厂价格回调至前期水平，头部企业价格回调至3850元，快速平抑了此前过快上涨的市场行情。与此同时，化肥出口产品法检相关调整消息释放，出口持续收紧，致使市场看涨情绪明显降温。在多重政策合力作用下，磷酸一铵市场报价在上冲至阶段高点后有所回落，下游询单、追单积极性减弱，整体涨势得到有效遏制。
成本端，3月，国内硫黄现货市场呈现单边强势上涨行情。截至3月27日，镇江港硫黄现货成交价报5850元，较2月底上涨1750元，涨幅达43.68%。至3月末，港口硫黄价格涨势未止。3月30日，镇江港硫黄价格已冲高至6100元，此价较月初涨幅超过48%。按理论成本测算，硫黄月内上涨1750元，折合磷酸一铵成本上行约788元。硫酸方面，湖北地区送到价月内上涨290元，折合磷酸一铵成本增加约435元。对比来看，磷酸一铵月内涨幅仅200元，生产企业现阶段利润空间被进一步大幅压缩，成本端压力持续加剧。
当前，国内磷酸一铵企业整体开工维持偏高水平。截至3月26日，行业产能利用率为69.57%，环比微降0.79个百分点，同比提升9.09个百分点。头部企业为保供高负荷运行，春节前停产检修装置也在3月陆续重启，全月市场供应较为充足，但因成本倒挂下，中小型工厂检修、停产增多，磷酸一铵供应将逐步缩减。
需求端，下游复合肥企业在3月以春季肥生产为主，对磷酸一铵按需采购，虽然行业开工持续回升，但受原料高价制约，多维持刚需补库，并未出现集中备货行为，整体成交节奏偏缓。
未来，中东局势持续紧张，硫黄船期资源偏紧、港口库存走低，叠加磷肥企业保供生产、长协补仓支撑，预计4月国内硫黄价格仍有上行空间；硫酸在原料高位、供应区域分化以及下游刚需支撑的共同作用下，4月价格重心有望继续上移。据悉，4月磷酸一铵装置停产检修计划暂涉及4家工厂，随着亏损的加重，湖北和西南产量预计将缩减，部分中小型工厂或将陆续出现减产、停产。整体来看，国内磷酸一铵总供应量将明显下降。需求方面，春耕用肥逐步进入尾声，东北需求收尾，夏季高氮肥生产对磷铵需求减弱，下游以按需采购为主。
综合来看，磷酸一铵成本支撑强劲，供应收紧，但需求进入淡季、政策调控持续，价格大幅上涨动力不足，预计市场将整体维持高位僵持整理运行。