原料价格波动，2021-11-17复合肥价格行情分析
虽然11月份已经过去一半，但是复合肥冬储市场仍未彻底明朗。相比往年，今年冬储进度相对滞后，通常来讲，现阶段局部地区复合肥冬储市场已经进入企业集中发货阶段、首轮收款环节接近尾声，然而，截至目前，今年仍有大部分复合肥企业尚未确定冬储正式报价及优惠政策，仅少数企业试探性进行预收，政策以计息或买断为主。
原料尿素价格大幅下跌，复合肥企业生产较为谨慎，部分装置停车，整体开工率较前周小幅下滑。目前45%氯基复合肥主流出厂价格在2850-2970元/吨，45%硫基复合肥主流出厂价格在3000-3150元/吨。
原料价格震荡，复合肥定价困难
复合肥的原料成本自2020年四季度起开启上行节奏，2021年度单养分的价值每个养分涨了20-37不等，以45硫基氯基肥为例，单单原料成本涨了1100-1300左右，而后随着国家各个相关部门针对高价化肥的政策调控，相应的单质肥价格有所下滑，进入2021年四季度复合肥的成本波动趋势有所放缓，维持在高位整理。
当前尿素方面，在限电限气影响下，11-12月开工预期是下降的；而法检的制约下，四季度出口量也在减少；另外煤炭价格回调，尿素缺乏成本支撑。多重因素影响下行情震荡，后期继续关注气头限产程度，煤头可能的政策管控，以及淡储、下游复合肥原料采购的量如何，价格仍存波动预期
磷铵下跌，复合肥成本支撑减弱：利空存在合成氨价格回落，成本支撑减少；下游工厂开工低位，对于原料采购积极性有限；出口法检限制了出口流向。利好方面是四季度一铵、二铵开工下滑，适当减轻过剩压力；下游复合肥工厂原料库存量有限，不过何时释放需求还需继续关注。综合看目前一铵价格小幅阴跌中，幅度预期在50-100元/吨。
区别于氮肥磷肥，当前化肥产品中行情较为坚挺的是钾肥。国产钾开工下滑，供应量收紧，而进口钾流通货源有限，造成贸易商的惜售，缺货的状态使得当前价格维持高位，当前下游复合肥工厂参与竞拍国储的积极性在氮肥磷肥价格下滑后有一定提升，预计将影响部分高氯平衡复合肥市场供需。综合来看，原料价格的不稳使得复合肥成本存在波动，导致观望情绪浓郁，企业定价困难。
开工、社会库存低位，供应面收紧
限电、环保不断，疫情反复，影响部分生产集散地装置生产，且后期冬奥会将会影响河北周边，造成复合肥企业冬储生产时间缩短；同时在成本线附近由于利润太低，企业开工积极性欠佳，多以销定产。而库存方面也不容乐观，从工厂成品库存到经销商库存均处于低位，供应面释放出收紧信号。
心态方面由于终端基层对于高价肥料依旧抵触，经销商不愿承担备肥风险，而工厂面临生产及发运、销售等压力，出价也谨慎，市场观望心态浓郁。
整体来看除去供应收紧的利好外，其余难寻支撑，综合来看，原料震荡影响复合肥价格走势，而供应紧张支撑市场后市，预计复合肥冬储市场仍在僵持中推进，关注企业新一轮定价情况，中低端报价或逐步增多，参考45%S（3*15）主流成交在3000-3150元/吨，但仍需考虑各方因素影响。据江苏农垦润垦复合肥负责人表示，目前肥料价格仍在变动，厂家库存高位的时候还会迎来一波降价潮。
目前国内整体开工率在28.34%左右，较上周略有增加，不过依旧低于往年同期水平。由于原来价格一直处于高位，复合肥企业采购活动相对缓慢，秋季库存消化之后，工厂开工率并未大幅回升，因此目前阶段其库存数量或有限。另外，冬季供暖季节到来，北方地区环保压力加大，如果明年2月份冬奥会期间部分地区或停产、限产，届时局部复合肥的供应量存在减少的可能。
不过虽然今年复合肥冬储市场表现较为艰难，受外围的牵制或影响比较大，但是下游刚性需求仍然存在，尤其在粮食安全重视度不断提高背景下，政策调控在不断加码。预计后期随着原料波动的收窄、随着“风险”系数的降低，复合肥市场气氛有望逐步慢慢好转。
今冬明春的肥料行情，受大宗商品涨价、原料供应、能耗双控、政府宏观调控等多因素影响，可能比之前更为动荡、复杂。为了避免原料成本下降再度迫使复合肥行情处于被动，多数经销商选择稳定之后再做打算。所以针对今年的冬储，作为经销商来说，不想承担备肥风险，明年春天用肥之前再进行采购也可以是个选择。（来源：化肥市场行情与销售）